【SBI証券で狙うべきIPO!】ジェイフロンティア(2934)の分析

IPO

2021年8月に上場予定のジェイフロンティア(2934)に関して、プライマリー(初値売り)とセカンダリー(初値買い)投資すべきかを検証する記事になります。

ただし、プライマリーについては様々なサイトで予測されておりますので、他サイトの予想をそのまま抜粋するにとどめ、メインはセカンダリーに妙味があるかに言及します。

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この記事の結論
  • ジェイフロンティアは健康食品の通信販売が主要の事業
  • プライマリー目線では想定価格の+45.6%程度と予想されている
  • セカンダリー目線では足元の業績は良く、初値が公募価格付近であれば参戦するのも有りと考えられる

どーも!タカナビです。

ジェイフロンティアのIPOについて、目論見書から募集内容をふまえて考察したいと思います。

出展:SBI証券

ジェイフロンティアはSBI証券が主幹事のIPOとなるため、SBI証券から申し込みを行うと当選確率がぐっと上がります!
IPOチャレンジポイントの獲得もできますので是非申し込みをしてみてください!!

この記事はこんな方にオススメです。
  • ジェイフロンティアへのプライマリー投資を検討されている方
  • ジェイフロンティアへのセカンダリー投資を検討されている方
  • IPOの銘柄分析を参考にされたい方

※投資判断は自己責任でお願いします。

事業内容

ジェイフロンティアは健康食品の通信販売が主要の事業です。

出展:SBI証券

その他「SOKUYAKU」というオンライン服薬指導から処方薬の宅配までをワンストップで提供するプラットフォームを持ちます。

出展:SBI証券

業績

事業内容の次は財務状況です。(5月期決算)

項目(単位:千円)201920202021(※予想)
売上高6,125,8107,106,1478,758,600
売上成長率116.00%123.25%
売上原価972,4761,611,2941,380,901
売上原価率15.88%22.67%21.02%
売上総利益5,153,3345,494,8536,917,399
売上総利益率84.12%77.33%78.98%
販売費及び一般管理費4,785,1775,324,4535,573,512
販売費及び一般管理費率78.12%74.93%63.63%
営業損益368,157170,4001,343,887
営業損益率6.01%2.40%15.34%
出典:目論見書より作成

※2021年は半期実績を4/3倍した数字で算出

2020年度は売上高成長率+16%の71億円で2021年度の売上は3Qで66億円です。

2021年度は進捗が一定であれば通期で88億円となり、売上成長率は+23%で成長が加速することになると思います。
事業の中で多くの割合を占めるヘルスケアセールス事業(健康食品の通信販売)も成長しているようなので業績は良いと思います。

需給

IPOで株式がどの程度発行されるのか(新規発行株式)
IPOでは元々発行している株式がどの程度売り出されるか?(売出株式)

といった情報をおさえることが非常に重要です。
なぜなら、たくさんの株式が公募・売出されると、IPOで株式を割当てられた人達による売り圧力が存在することになるためです。

市場に出回る株式が多ければ多いほど上場後の初値は下がることになります。
逆に言うとセカンダリーを狙う人にとってはこういった銘柄を狙うことになります。

募集要項

募集要項は以下の通りです。

項目データ
想定価格4,120円
公募価格未定
公募株数750,000
売出株数50,000
公開株数(合計)800,000
オーバーアロットメント80,000
上場時発行済み株数3,837,000
想定価格ベースの時価総額4,587,000円
オファリング・レシオ(OA除く)17.44%%
出展:目論見書から作成
  • オファリング・レシオが17%は低い割合かと思います。
  • そのため初値は上がりやすくなると予想されます。
  • プライマリー目線はポジティブ、セカンダリー目線はネガティブです。

株主構成

募集要項は上場直後の売り圧力を表しますが、株主構成では上場後一定期間たったあとの売り圧力を計るために重要な情報となります。

ストックオプション分の株式を除くと株主構成は以下になります。
(スプレッドシートの画像にさせていただきます。)

出展:目論見書から作成
  • 竹尾さんという方のみロックアップがかかっていないですが個人が大きく売り出すことがないと仮定するとロックアップは比較的しっかりかかっています。
  • そのため、プライマリー目線・セカンダリー目線ともにポジティブです

終わりに

ジェイフロンティアのプライマリーとセカンダリーの戦略をどうするべきか?をまとめていきます。

  • プライマリー:
    • オファリングレシオは低い水準であることから初値は上昇しやすい
    • ロックアップも比較的しっかりかかっているためポジティブ
    • 参考:やさしいIPOというサイトでは想定価格に対して、約+45.6%の値が付くと予想されているようです。
  • セカンダリー:
    • 初値が高騰する可能性が高いためネガティブ
    • ロックアップが比較的しっかりかかっているためポジティブ
    • 足元の業績は良く、初値が公募価格付近であれば参戦するのも有りかと思います。

ということで、最後にまとめておきます。

この記事の結論
  • ジェイフロンティアは健康食品の通信販売が主要の事業
  • プライマリー目線では想定価格の+45.6%程度と予想されている
  • セカンダリー目線では足元の業績は良く、初値が公募価格付近であれば参戦するのも有りと考えられる

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